隔夜美股休市，欧股普涨，股市再立异高。2025年2月18日，港股三大指数高开，恒指涨0。21%，国指涨0。24%，恒生科技指数涨0。36%。盘面上，昨日分化的大型科技股大都上涨但总体波动不大，美团、京东、百度、腾讯涨幅正在0。8%以内，阿里巴巴、网易小幅飘绿。小米集团持续拉升，报47。5港元，再创汗青新高，市值迫近1。2万亿港元；该股年内累涨37%。中金近日颁发演讲，估计小米上季收入同比增加34。3%至3639。3亿元或创汗青新高，经调整净利润同比增加35。9%至66。7亿元(含8亿元汽车及立异营业吃亏)。考虑汽车毛利率亮眼及YU7将于2025年发布，上调2024及2025年经调整净利润预测1。3%及19。7%，至别离255。9亿及406亿元，新引入2026年494。9亿元经调整净利润预测。演讲指，当前小米股价对应2025及2026年别离25。9及21倍市盈率，维持“跑赢行业”评级，分析考虑估值切换至2025年、盈利预测调整及行业估值中枢上移，基于对公司汽车营业盈利能力决心及端侧AI成长空间，上调方针价57。5%至50。4港元。相关ETF方面，上涨近3%，成交额近8亿元，换手率近300%，持续溢价，溢价率近2。5%。成分股中大都上涨，心动公司、金山云涨超6%；美图公司、小米集团涨超5%；中旭将来、阿里巴巴、京东健康、阿里健康涨超4%。成交额近2。5亿元，换手率16。45%，持续溢价，溢价率近1%。成分股中大都上涨，小米集团涨超5%；阿里健康、华虹半导体、京东健康、阿里巴巴涨超4%；阅文集团、小鹏汽车涨超3%。其他ETF方面，恒生ETF上涨1。58%；恒生互联网ETF上涨2。84%；中概互联网ETF上涨2。77%；港股通互联网ETF上涨3。5%。国金证券暗示，“DeepSeek鞭策中国科技资产价值沉估”的叙事备受关心，港股领跑全球权益市场，背后素质驱动力缘于两点，一则港股“AI含量”高，且AI相关的科技类资产较A股更具“辨识度”；二则港股分母端流动性和风险溢价现实上也呈现了“实实正在正在”的改善，①国内M1显著回升后的资金“外溢”鞭策南向大幅流入市场，叠加港股更强的“动量效应”本身，又构成了增量资金的正反馈；同时，②“海外压力”亦阶段性缓和，鞭策了外资小幅回流；此外，空头平仓亦贡献了港股上涨动力。③资金流向的布局上看，科技类资产遭到了表里资的分歧青睐，特别前者流入幅度更显著。短期维度内，我们判断港股“躁动行情”将延续，以情感扩张（有透支但并未极端）和增量流动性为从导；中期估值扩张空间无限，盈利修复的验证是环节。基于我们的双周期框架，2025H2港股或迈入“牛市”，先决前提有二：一是端对内地根基面修复愈加；二是分母端愈加受益于外资从头回流人平易近币资产。节拍上，短期躁动行情继续演绎后，提醒将来市场波动放大的潜正在触发要素：①国内根基面退坡（PMI、M1等）、②海外分母端扰动从头升温。设置装备摆设思上，拥抱“AI”，注沉“资讯科技（传媒、计较机）+可选消费（商贸零售、消费者办事、纺织服拆、汽车）”，“AI财产海潮”的叙事之外，相关科技类资产本身的“估值取盈利前景之间的婚配度”所包含的设置装备摆设价值曾经脚够不错。AI细分赛道保举：互联网龙头为代表的云根本设备、“AI+”的垂曲范畴使用（无人驾驶、AI+教育、AI+医疗、AI+金融等）、AI端侧（消费电子类，包罗AI眼镜、AI手机、AI PC等）、数据核心（AIDC）、算力根本设备相关硬件。